为现金分成与再融资挂钩叫好

为现金分成与再融资挂钩叫好2008-10-11逐日经济消息    10月9日，证监会颁布《关于修改上市公司现金分红若干划定的决议》，进步现金分红比例50%。    我们应当为国际金融危机时刻的危机与从善如流的立场叫好。两个月不到的时光内，证监会作出两次重大修改，8月22日，《对于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（征求看法稿），将《上市公司证券发行管理措施》第八条第（五）项“最近３年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的20%”修正为“最近３年以现金或股票方式累计调配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%”，当初，治理者删去了“股票方法”四个字。    2007年，A股上市公司净利润9483亿元，依照再融资上市公司近3年实现年均可分配利润最低尺度30％盘算，上市公司分红金额为3161亿元，上半年净利润增加近四年，下半年经济局势不佳，上市公司净利润可能到达一万亿元以上，股东实践上可获得的最大现金红利范围为3300亿元国民币。    新政好就好在将强制现金分红与再融资挂钩，回馈投资者不再花拳绣腿，上市公司也不能以转增股的方式糊弄投资者。不能指望一项长期的基本制度建设可以抗衡金融海啸造成的全球股市下挫，但这项新措施起码为中国股市的健康基础加了一块厚厚的砖。中国股市长城由无数这样的砖块垒砌而成，健康的基础性制度越多，股市越健康。    不可否定，现金分红存在种种问题，比方大股东恶性套现、除权、再融资规模远远超过现金分红比例，但所有这些都无奈摇动现金分红的基本价值——改正制度性偏差、逼迫上市公司向投资者尽到起码的回报责任，通过长期的现金分红制度筛选出尽责、有信用、有实力的好公司。大小股东可以取得超过银行本钱的固定分红，不论大小股东对优质上市公司的虔诚度将大大提高，那些短期博取差价的做法将被摒弃。    我国的股市称为圈钱市绝不为过。统计数据显示，中国股市发展的前13年，上市公司累计分红只有2167亿元，其中流畅股股东只得到678亿元。A股投资者共向上市公司“贡献”了近1.4万亿元。自1990年出生以来，上市公司拿去1元，18年加起来的回报竟然只有0.35元！据最新统计，截止7月29日，沪深两市1587家A股上市公司，自上市以来包含首发、增发、配股、可转债在内，累计募资总额达亿元；同期已履行现金分红和可转债付息总额约8266.5亿元，分红回报仅占融资总额的35％。剔除上市不足1年的新股、次新股，有62家公司上市以来现金分红为零。长期投资股市的回报远低于同期银行利率，说白了，投股市不如存银行，而上市公司发明的收益，不如银行贷款收益。    强制性的现金分红有助于攻破圈钱市怪圈，这不是什么非市场化行动，偏偏是对股市设计之初非市场化、一味倾向上市公司融资的补救，也是针对我国公司信誉单薄、买通债务与股权市场的捕风捉影之举。    兴许有人质疑，如果上市公司有30%的现金分红，如果分红是控股的大股东得大利，那么，为什么还要让这些上市公司再融资？    这句话应该倒过来说，如果所有的上市公司都不回报股东、而以圈钱为能事，投资者为什么要答应这样的上市公司再融资？长期现金分红的上市公司最少有足够的实力，阐明企业内部管理构造绝对较好，咱们理当容许这样的公司进行融资，做大规模，预期胜利率与回报率要比那些圈钱公司高得多，有什么上市公司比这样的上市公司更有资历融资？我们始终愿望资本市场与上市公司善待投资者，一旦政策真的如计而行，却抬出市场化的大旗大加挞伐，这种做法说到客气一点是书呆子气十足，说得不客气一点是为上市公司圈钱张目。除权之后让投资者亏损，以小分红钓出天量融资的公司，狐狸尾巴不可能藏得住，投资者不是傻瓜。    强迫性现金分红是中国救市的本质性步骤，其中心在于通过现金红利培养上市公司的信托义务意识，领导上市公司以真金白银回馈投资者，使投资者失掉优质公司的明白座标。对中国制度建设中岂非的善举，我们应该庇护，而不是叱责。盼望现金红利制度能够行之长远，可能更加完美，对调换大股东或者把持股价的恶性分红，有处分举动。 注：不是寰球风雨飘摇，如斯实质性利好不经由蜕层皮的剧烈博弈，毫不可能容易出台。假如非要说经济危机对中国有什么利好，这也算吧。天道轮回。   现金奶牛型的上市公司会受益。其次是受经济消退周期冲击较小、非整体上市（整体上市了抛限售股就是，还要再融什么资？）有再融资志愿的上市公司，成为短期内获益的上市公司。   这样的新闻，就象听到股改中赋予中小投资者种别表决权一样，固然市场不稳，但心里是暖的，中国的股市又严严实实打下了一根基柱。朋友笑我天真，是的，晓得有空子可钻，但总比看到掠夺式制度堂皇入市要好得太多。如果这是无邪，就让我天真下去。圆滑的人，会损失所有指望。   想知道美国金融机构高管道德沦丧到什么田地，想知道美国金融危机是怎么来的吗？看看下面的例子。   美国国际团体获政府供给的850亿美元“救命钱”不到一周，这家全球保险业巨头的高层管理职员消费44万美元赴加州奢华的莫纳克海滩度假胜地一家五星级度假核心消遣。发票记载显示，AIG破费超过44万美元，含15万美元餐费、2.3万美元健身费跟20万美元住宿费。   AIG的问题并非来自于传统的保险业务部门，而是来自于金融服务部分，但AIG高管在该集团亏损回升之际向其审计公司瞒哄了一系列有危险的金融产品。   美国众议院监视和政府改造委员会主席、加利福尼亚州民主党议员亨利•瓦克斯曼叱骂道：“寻常美国庶民日子过得那么紧，他们失去了工作，屋子和保险，就在这样情形下纳税人仍是捐出钱来救命这家公司，可是他们的履行官们却在海内最豪华的度假地点之一享受。”   华尔街的道德烂透了。从次贷造假，到拿征税人的钱度假。美国如果不好轨制整饬华尔街的大佬们，无论这个国度如何优胜，曾经如何光辉，都会倒台。许可一局部人制度性地大规模挥霍纳税人的钱，经济必定没落。   写了一篇银行服务收费的文章，成品油涨价，是隐性抢夺。   周末到了，祝友人们周末高兴。